扬农化工现金收购中化农化资产 农药龙头加快做大做强
更新时间:2018-08-30 点击量:1880

    近期扬农化工公告,拟以现金受让中化国际持有的中化作物保护品有限公司100%股权和沈阳中化农药化工研发有限公司100%股权。


    扬农化工认为收购中化作物有助于公司做大,中化作物是一家销售渠道丰富的企业,为公司制剂布局奠定良好基础;收购沈阳农研公司有助于公司做强,农研公司是一家实力雄厚的农药研发单位,既有创制农药开发实力,也具备非专利农药生产技术开发能力。


    扬农现阶段已经发展成为国内原药龙头,展望未来,除了新的原药项目横向拓展,对于上游原药研发、下游制剂市场布局迫在眉睫。公司认为,此次收购将加速扬农从一家原药企业向全方位发展的农化巨头转变。


收购中化作物,向下游延伸

    中化作物主营业务以贸易为主,包括货物及技术的进出口业务,农资经营,实业投资,仓储,化工原料及产品、机械、电子设备的销售,及以上相关专业领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务。根据公告,2017年中化作物实现营收33.99亿元,归母净利润8,624.59万元。2018年第一季度实现营收19.40亿元,归母净利润1.82亿元。


    扬农发展下游制剂是做大的必由之路,对比全球农化巨头,从一线龙头孟山都、先正达等,到二线龙头安道麦、富美实,都是全产业链布局。公司4月公告3.26万吨/年制剂项目,加速制剂布局。借助中化作物的销售渠道,将和现有业务形成协同效应。


收购沈阳农研公司,强化研发能力

    沈阳农研公司主营业务以农化研发为主,包括农药、医药、生物工程、精细化工专业的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务、农药信息咨询服务,农药检测服务,自营和代理各类商品和技术的进出口。根据公告,2017年农研公司实现营收513万元,归母净利润-6,828.56万元。2018年第一季度实现营收235.61万元,归母净利润-2,754.87万元。
 

表1  扬农化工财务数据和估值

财务数据和估值

2016年

2017年

2018年(E)

2019年(E)

2020年(E)

营业收入(百万元)

2,928.97

4,438.23

6,092.71

6,831.47

8,058.60

增长率(%)

(5.95)

51.53

37.28

12.13

17.96

EBITDA(百万元)

624.15

1,016.11

1,587.59

1,901.70

2,320.01

净利润(百万元)

439.26

574.95

1,108.16

1,259.99

1,512.75

增长率(%)

(3.48)

30.89

92.74

13.70

20.06

EPS(元/股)

1.42

1.86

3.58

4.07

4.88

市盈率(P/E)

39.16

29.91

15.52

13.65

11.37

市净率(P/B)

4.99

4.41

3.68

2.99

2.45

市销率(P/S)

5.87

3.88

2.82

2.52

2.13

EV/EBITDA

16.65

13.37

9.24

7.14

5.47

 

    农研公司实力雄厚,国内多种农药品种生产技术来自公司。如除草剂草甘膦、丁草胺、磺酰脲类系列产品,杀虫剂毒死蜱、杀虫双等,杀菌剂代森锰锌、多菌灵等。此外,公司新农药创新水平国内领先,发明了氟吗啉、啶菌噁唑等诸多产品。我们认为,沈阳农研公司将为扬农现有的研发体系提供强大支持。    (扬农化工资讯)

 

农药快讯, 2018 (16): 14.


tag: 扬农化工  中化国际  中化作物  全产业链  

最近文章:
本文链接:http://www.agroinfo.com.cn/news_detail_10875.html
苏ICP备10201623号-1 工信部网站 江苏省农药研究所股份有限公司版权所有 Copyright © 2005 农药快讯信息网
开户行:中国银行南京新港支行 帐号:488 466 545 445 收款单位:江苏省农药研究所股份有限公司
联系电话:025-86581148 传真:025-86581147 E-mail:nyxxz@263.net 邮政编码:210046 地址:南京经济技术开发区恒竞路31-1号