安道麦农业解决方案有限公司（Adama Agricultural Solutions Ltd.，以下简称“Solutions”）与湖北沙隆达股份有限公司（以下简称“上市实体”）一道拟称为“安道麦”（以下合称“安道麦”或“合并后公司”），于近日公布了截至2018年6月30日为止的第二季度及半年度合并财务数据。
表1 安道麦第二季度及半年度合并财务数据(调整后;百万美元)
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2018年 |
2017年 |
同比 |
2018年二季度 |
2018年 |
2017年 |
同比 |
2018年上半年 |
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收入 |
1,023 |
937 |
9.2 |
1,036 |
2,045 |
1,859 |
10.0 |
2,084 |
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毛利 |
342 |
333 |
2.4 |
354 |
694 |
663 |
4.6 |
732 |
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毛利率 |
33.4% |
35.6% |
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34.2% |
33.9% |
35.7% |
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35.1% |
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营业利润 |
136 |
139 |
-2.2 |
149 |
273 |
283 |
-3.5 |
311 |
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EBIT利润率 |
13.3% |
14.8% |
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14.4% |
13.3% |
15.2% |
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14.9% |
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净利润 |
72 |
81 |
-11.2 |
85 |
157 |
200 |
-21.3 |
195 |
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净利润率 |
7.1% |
8.7% |
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8.2% |
7.7% |
10.7% |
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9.4% |
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EBITDA |
188 |
190 |
-0.8 |
201 |
379 |
387 |
-2.1 |
417 |
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EBITDA利润率 |
18.4% |
20.2% |
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19.4% |
18.5% |
20.8% |
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20.0% |
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每股收益-美元 |
0.0295 |
0.0348 |
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0.0642 |
0.0852 |
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每股收益-人民币 |
0.1884 |
0.2384 |
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0.4086 |
0.5858 |
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对于公司业绩，安道麦董事长杨兴强表示：“在行业刚出现复苏迹象时，安道麦持续保持行业领先水平，实现两位数的强劲增长，销售额创历史新高，在所有重点市场的份额均实现增长。我们欣慰地看到‘立足中国、联通世界’的独特基础带来的商务及运营优势，为增长提供了支撑。”
安道麦总裁兼首席执行官Chen Lichtenstein进一步补充道：“安道麦继续向市场引入新的高附加值产品，特别是CRONNOS®及NIMITZ®于今年在巴西上市。新产品的不断推出、全球差异化产品的强劲增长以及销售价格的提升，推动销售额再创历史新高；同时，随着2017年欧洲货币套期影响的减弱，使得我们的利润水平接近去年创下的历史最佳水平。”
公司业绩与市场环境
虽然大宗农产品价格及农民收益继续疲软，但众多市场的作物保护产品需求在上半年开始复苏。虽然多数大宗农产品价格保持在低位，但多数地区的作物保护产品的渠道内库存与一年前相比下降，使得市场活动恢复至正常水平。继冬季延长导致第一季度农业季节启动延迟，欧洲的作物保护行业在第二季度部分复苏。安道麦第二季度在欧洲强劲的业绩表现使其上半年在该地区的业绩与去年同期持平。
2017年欧洲货币套期头寸对第一季度业绩产生的负面影响延伸至第二季度，但影响程度减弱，预计不会继续影响未来的业绩。
安道麦在巴西新上市的创新型三元复配大豆杀菌剂产品CRONNOS®成功开局，并有望在下半年为业绩增长做出重要贡献。
合并后公司继续加强生产成本控制。然而，主要由于受国内加大环保监管力度的影响，部分原材料及中间体供应短缺，导致采购成本上升，产品成本同比上升。强劲的市场需求推动产品销售价格整体提高约3%，部分抵销采购成本上升的影响。
主要财务数据
第二季度销售收入与上年同期相比增长9.2%，上半年销售收入同比增长10.0%。如果排除2017年欧洲货币套期的影响，第二季度销售收入与去年同期相比增长10.6%，达10.36亿美元；上半年销售收入同比增长12.1%，达20.84亿美元。
销售收入增长得益于销售量增长的推动，第二季度销售量同比增长6.2%，上半年销售量同比增长6.6%。美洲、中国、印度、中东及非洲地区的业绩尤为强劲，欧洲在第一季度销售季节启动延缓之后呈现复苏态势。除销售量增长外，市场需求改善推动定价环境走强，将供应短缺及采购成本上升的影响部分转移至销售端。
第二季度毛利与上年同期相比增长2.4%，达3.42亿美元（毛利率为33.4%）；上半年毛利同比增长4.6%，达6.94亿美元（毛利率为33.9%）。如果排除2017年欧洲货币套期的影响，第二季度毛利同比增长6.3%，达3.54亿美元（毛利率为34.2%）；上半年毛利同比增长10.4%，达7.32亿美元（毛利率为35.1%）。
第二季度及上半年毛利同比增长的主要原因是产品组合完善、销售量同比增加以及销售价格提升，而原材料及中间体的采购成本上升部分抵消了上述影响。
第二季度营业利润为1.36亿美元，同比下降2.2%；上半年营业利润为2.73亿美元，同比下降3.5%。如果排除2017年欧洲货币套期的影响，第二季度营业利润同比增长7.0%，达1.49亿美元；上半年营业利润同比增长10.1%，达3.11亿美元。
第二季度EBITDA为1.88亿美元，同比下降0.8%；上半年EBITDA为3.79亿美元，同比下降2.1%。如果排除2017年欧洲货币套期的影响，第二季度EBITDA与去年同期相比增长5.9%，达2.01亿美元；上半年EBITDA同比增长7.9%，达4.17亿美元。
第二季度净利润为7,200万美元，上半年净利润为1.57亿美元（去年同期分别为8,100万美元和2亿美元）。如果排除2017年欧洲货币套期的影响，第二季度净利润与去年同期相比增长4.5%，达8,500万美元；上半年净利润同比下降2.1%，为1.95亿美元。
区域销售业绩
（1）欧洲
按固定汇率计算，第二季度销售额同比增长5.4%，上半年销售额同比减少0.7%。如果排除2017年欧洲货币套期的影响，欧洲第二季度销售额同比增长9.8%，达3.16亿美元；上半年销售额同比增长4.9%，达7.2亿美元。
受欧洲本地货币对美元升值的影响，按美元计算，第二季度销售额与去年同期相比增长7.5%，上半年销售额同比增长2.3%。如果排除2017年欧洲货币套期的影响，欧洲第二季度销售额同比增长12.0%，达3.22亿美元；上半年销售额同比增长7.9%，达7.4亿美元。
推动第二季度销售额同比增长的主要因素是销售量稳健增长，而以本地货币计价的销售价格疲软部分抵消了上述影响。第二季度的业务复苏几乎完全弥补了冬季延长而造成的第一季度销售季节启动延缓的结果，使得上半年销售额与上年同期持平。北欧地区的销售业务在第二季度初启动迅速，之后由于整个东北欧地区遭遇严重干旱直至季末，导致杀菌剂及杀虫剂用药水平下降。南欧地区，由于西南欧地区天气湿热导致当地病虫害压力上升，推动用药水平上升，渠道内库存下降。
第二季度数款新产品获得登记，包括：CAMARO®（双元复配谷物除草剂）在俄罗斯获得登记，SEGURIS® ERA（创新型复配谷物杀菌剂）在德国获得登记，COMPLETTO®（冬谷物植物生长调节剂）在英国获得登记，TAVAS®（土豆除草剂）在捷克及葡萄牙获得登记，以及ARKTIS®（谷物除草剂）在法国获得登记。
表2 安道麦第二季度及上半年区域销售业绩(百万美元)
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2018年 |
2017年 |
同比变动 |
同比变动 |
2018年 |
2017年 |
同比变动 |
同比变动 |
|
欧洲 |
309 |
287 |
+7.5 |
+5.4 |
702 |
686 |
+2.3 |
-0.7 |
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北美 |
213 |
192 |
+11.1 |
+10.4 |
407 |
361 |
+12.5 |
+11.8 |
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拉丁美洲 |
172 |
150 |
+14.7 |
+22.5 |
311 |
266 |
+16.8 |
+21.8 |
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亚太 |
168 |
171 |
-1.8 |
-5.7 |
356 |
319 |
+11.6 |
+6.2 |
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其中,中国 |
88 |
74 |
+19.6 |
+12.0 |
173 |
127 |
+36.6 |
+27.4 |
|
印度、中东及非洲 |
162 |
138 |
+17.7 |
+20.8 |
270 |
226 |
+19.4 |
+19.4 |
|
总计 |
1,023 |
937 |
+9.2 |
+9.4 |
2,045 |
1,859 |
+10.0 |
+8.6 |
（2）北美
按固定汇率计算，第二季度销售额与去年同期相比增长10.4%，上半年销售额同比增长11.8%。按美元计算，北美第二季度销售额与去年同期相比增长11.1%，上半年销售额同比增长12.5%。
销售额同比增长主要得益于产品组合完善且销售量在市场需求的推动下强劲增长以及销售价格提升。
美国市场对安道麦差异化产品的强劲需求推动销售量同比增长，并支撑销售价格总体提升，同时由于整个行业受供应紧缺影响，进一步推动定价环境走强，弥补了采购成本上升的影响。合并后公司继续受益于具备后端整合优势的重点产品，在这些产品的支持下稳固市场地位并扩大市场份额。
加拿大取得强劲业绩，在渠道内库存高企以及天气干旱影响杀菌剂销售的背景下，所有产品均实现增长。
（3）拉丁美洲
按固定汇率计算，第二季度销售额同比增长22.5%，上半年销售额同比增长21.8%。当地货币对美元贬值一定程度上削弱了销售额的强劲增长（按固定汇率计算），按美元计算，拉丁美洲地区第二季度销售额同比增长14.7%，上半年同比增长16.8%。如此强劲的业绩表现主要受益于销售量显著增长、新产品上市以及拉丁美洲多数国家的销售价格走强。
在销售量稳健增长、销售价格提升的推动下，巴西第二季度销售额显著增长。作为迄今为止最重要的新上市产品之一，安道麦于第二季度在巴西市场推出CRONNOSTOV®。在大豆锈病对市场现有解决方案的抗药性日益严重的背景下，该款独特的三元复配杀菌剂为农民应对亚洲大豆锈病提供了高效、便捷的解决方案，有望自今年下半年为业务增长做出卓越贡献。安道麦在该地区登记并推出了一系列新产品，包括在墨西哥推出GALIL®、CORMORAN®及ALBATROSS®等3款杀虫剂新产品，在哥伦比亚、秘鲁及厄瓜多尔推出生长调节剂TRITON®及蔬菜杀虫剂KADABRA®，在智利、中美洲及加勒比地区推出创新杀线虫剂NIMITZ®。
（4）亚太
按固定汇率计算，第二季度销售额同比减少5.7%，上半年销售额同比增长6.2%。受本地货币对美元走强（主要为澳元上半年对美元走强）的有利影响，按美元计算，第二季度销售额与去年同期相比减少 1.8%，上半年销售额同比增加11.6%。第二季度销售额下跌的主要原因是澳大利亚及印度尼西亚遭遇严重干旱，而中国及该地区其他国家的强劲增长以及整个地区的销售价格提升部分弥补了上述影响。
在中国，安道麦自有品牌下的制剂销售额增长强劲，公司继续丰富产品组合、扩大地区覆盖，向市场引入靓快®（果蔬杀菌剂）、农夫安®（水稻杀菌剂）、立帆®和啶心®（两款均为水稻除草剂）以及飞噻敌®和虹警®（两款均为柑橘杀虫剂）等新产品。
得益于有利的天气条件，泰国、越南、韩国及菲律宾的销售业绩强劲增长。虽然澳大利亚遭遇干旱，合并后公司仍成功提高在当地的市场份额。
安道麦登记了数款差异化新产品，包括：SORCERER®（果蔬杀虫剂）、ALPHASCUD®（大田作物、牧场及果蔬杀虫剂）及BOBCATi-MAXX®（广谱禾本科及阔叶杂草甘蔗除草剂）在澳大利亚获得登记，SEBI-O®（果蔬杀菌剂）在泰国获得登记，BELVEDERE FORTE®（饲用甜菜除草剂）在新西兰获得登记。
（5）印度、中东及非洲
按固定汇率计算，第二季度销售额同比增长20.8%，上半年销售额同比增长19.4%。本地货币对美元贬值（主要为印度卢比及土耳其里拉）一定程度上中和了按固定汇率计算的强劲增长，按美元计算，第二季度销售额与去年同期相比增长17.7%，上半年销售额同比增长19.4%。市场对于合并后公司的产品需求强劲、天气条件总体有利，推动销售量显著增长、销售价格明显提升，从而推动销售额同比增加。
在差异化产品显著增长的推动下，同时受益于有利的季风气候，印度实现卓越业绩。安道麦在具备后端整合优势的重点产品上建立了市场领导地位，如ACEMAIN®及TAPUZ®（一款复配杀虫剂新产品，所含两种原药均具备后端整合优势）。专门针对印度市场量身定制的复配杀虫剂BARAZIDE®已经取得登记证，目前处于上市过程中。
随着品牌认知度的提升以及甜菜产品取得强有力的市场地位，安道麦在土耳其继续保持强劲增长。旺盛的产品需求推动销售价格提升，弥补了近期里拉贬值的影响。于不久前在以色列上市的创新型杀线虫剂产品NIMITZ®表现强劲，推动以色列销售额同比增加。 （安道麦）
农药快讯, 2018 (18): 4-6.
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